酒店帮你送外卖的机器人也 IPO 了。
10 月 16 日，被称为"酒店机器人第一股"的云迹科技正式登陆港交所。当日开盘后该股一度上涨至 142.8 港元，较发行价 95.6 港元上涨近 50%，最终报收 120.5 港元，首日涨幅超 26%。次日，云迹科技未能延续首日的势头，股价继续下跌 11.2% 至 107 港元。
值得注意的是，继晶泰科技（2228.HK）、黑芝麻智能（2533.HK）、越疆科技（2432.HK）之后，云迹科技成为第 4 家以 18C 章上市的"特专科技公司"。据悉，这条通道是专为尚未盈利、但拥有核心技术能力的企业所设。而资本市场对云迹科技的关注度也非常高。据港交所公告，本次 IPO，云迹科技公开发售阶段获 5657.2 倍超额认购。
腾讯、阿里、携程、联想齐看好
云迹科技创始人为现年 53 岁的支涛，是机器人领域少有的女性创始人及 CEO。
在本科毕业于西安交通大学工程学专业后，支涛又在中国科学技术大学攻读并获得了工商管理硕士学位。她拥有多年传感器与自动化行业经验，曾担任过多家科技公司高层。在看到服务业机器人化的趋势后，2014 年，支涛创立了云迹科技，并选择在酒店业落地。
云迹科技主营业务为销售、租赁机器人及其功能套件和智能体应用服务，机器人产品销售是主要营收来源，占比超过 70%。截至 2025 年 5 月 31 日，其机器人覆盖超 3.4 万家酒店、150 余家医院。2024 年，按中国酒店场景收入计，云迹科技排名第一，市场份额达 13.9%，高于第二名至第五名企业的市场份额总和。
2020 年后，酒店行业意识到服务机器人的价值，云迹科技的订单激增。云迹的机器人已经和全球 1300 多家酒店达成了合作，尝试拓展酒店以外的场景。目前，云迹科技的机器人在服务了 34000 家酒店的同时，还进入了医院、工厂、公寓楼等场景。仅 2024 年全年，就完成了超 5 亿次服务。
回溯云迹科技的融资历程，不乏头部大机构"加持"。
2014 年成立后支涛团队就拿到了安徽人工智能公司和洋葱基金的天使轮融资，安徽人工智能公司背后是科大讯飞。一年后科大讯飞再次加注，云迹科技完成了 A 轮融资。来到 2017 年，云迹科技拿下海航创投、澜亭资本的 A+ 轮融资，随后腾讯进场，后续完成数千万美元的 A 轮系列融资。
B 轮融资开始，大批机构开始押注云迹科技。2019 年，金茂资本、携程集团、光控众盈、海银前哨基金四家机构联合进入，2020 年联想创投、沸点资本、Translink 等机构也相继入局，云迹科技完成了 B 轮系列融资。
2021 年 8 月，公司完成 C 轮 2.65 亿融资，投资方包括启明旗下 QM165、沸点一号、沸点二号、中信证券投资、林芝腾讯、北京启明、联想基金等；2021 年 12 月完成 5.8 亿元 D 轮融资，投资方包括睿聚投资、阿里巴巴网络技术、河南科投等。
公司目前的大股东中，创始人支涛持股 8.75%，胡泉持股 6.57%，联合创始人吴明辉持股 3.59%；此外，科大讯飞持股的安徽人工智能公司持股 8.61%，腾讯持股 8.18%，联想基金持股为 3.8%，阿里旗下杭州灏月持股为 2.65%。
亏损收窄，还需寻找业务增量
不过，目前的云迹科技还尚未盈利。
招股书显示，云迹科技 2022 年、2023 年、2024 年营收分别为 1.61 亿元、1.45 亿元、2.45 亿元，同期利润分别为 -3.65 亿元、-2.65 亿元、-1.85 亿元，且公司在招股书中表示，预计截至 2025 年 12 月 31 日止年度的净亏损将略有增加。
图表来源：云迹科技招股书
谈及过往的经营业绩，云迹科技在招股书中表示，重大销售成本、高额前期营销及管理投资、研发投入等是企业持续亏损的主要原因。
具体而言，重大销售成本是资本密集型机器人制造业的固有特征，公司销售成本的主要组成部分为已售存货成本，指材料及耗材成本以及支付给 OEM 供应商的服务费；在机器人服务智能体行业不断发展的背景下，公司在销售和管理方面进行了大量投资，以建立品牌知名度和合作关系；研发方面，此前三年报告期内，公司研发投入分别占总收入的 42.0%、47.8% 和 23.4%，从而在不断变化的行业中提升技术领先地位及维持竞争力。
在招股书中，云迹科技也介绍了对收入增长的规划：在酒店场景方面，公司过去的战略是优先在一线、新一线及二线城市拓展，未来其计划在三线和四线城市挖掘增长潜力；其次，其计划在占国内酒店总数约 72% 的非连锁酒店提升市场渗透率；最后，其预计酒店机器人在使用三年后出现故障的概率会上升，五年后整体运行稳定性会出现明显下降，因此需进一步巩固现有客户关系。
在 AI 数字化系统订阅服务方面，随着机器人及功能套件客户群扩大，公司预计综合 AI 支持服务的订阅量将相应增加，其将致力于增加销售智能应用 HDOS。
必须指出的是，云迹科技主要依赖酒店场景，未来还需要寻找新的增长点。目前，云迹主要在医疗、制造、快递等垂直行业的扩大业务覆盖范围，扩张销售网络。
云迹科技此次港股 IPO 发行 690 万股，募资净额约 5.9 亿港元，募资用途上，公司计划约 60% 用于未来五年提升研发能力，30% 用于提高商业化能力，约 10% 作营运资金等。从往期业绩来看，虽然已连续三年亏损，但云迹科技的亏损额保持了收窄态势，能否在上市后巩固市场地位的同时扭亏为盈，有待时间给出答案。
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